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去库存化速度偏慢数据显示，1月全国棉花商业库存位485.86万吨，续创历史同期最高纪录。从季节性特点来说，1月后会逐步进入降库周期，但绝对数量显示，1月商业库存较去年12月仅仅下降11.05万吨，过去三年这一数字分别是39.8万吨、33.18万吨及24.32万吨，库存下降速度明显不及往年同期。而1月全国棉花工业库存为85.6万吨，位于近几年同期高位，在当前纺企利润偏低的情况下，企业主动备货意愿不足。

8、在宏观资产配置方面，我们认为2019年外汇方面配置美元多头及欧元空头头寸。此外工业品价格面临下跌风险，农产品受通胀格局影响有望震荡偏强。在股市投资方面，建议投资者做空美国股市，逢低做多中国股市。第一部分 宏观经济一、 2019年全球经济存下行风险，国家间分化加剧

对外经贸保持增长。上半年，全省进出口总值1679亿元，同比增长0.2%。其中，出口总值1012.1亿元，下降3.1%；进口总值666.9亿元，增长5.5%。利用外资增长较快，实际利用外资60.6亿美元，同比增长16.6%。居民消费价格温和上涨。上半年，居民消费价格同比上涨2.3%，涨幅比上年同期扩大0.9个百分点。其中，城市上涨2.4%，农村上涨2.1%。

第四部分 外汇市场一、2018 年全球经济分化， 美元走强2018 年美元持续走强，非美货币普遍下跌。自2018 年4 月16 日起，美元指数开始强势拉升，从89.425 上涨至97 附近，涨幅超过8%。美元指数走强也带来了非美货币的贬值趋势，自2018 年初以来，欧元兑美元贬值5.57%，英镑兑美元贬值4.00%，日元兑美元贬值0.97%，澳元兑美元贬值7.47%，人民币兑美元贬值6.39%。值得注意的是，新兴经济体货币贬值更甚，印度卢比兑美元贬值12.14%，巴西雷亚尔兑美元贬值11.30%。

在交易所项目中，丹华投资了FCoin、Hydro、SFOX、Bgogo、CoinPark等项目。其中，FCoin伴随维权和非法融资纠纷，三个月内从风光走向低谷；Hydro则重点搭建去中心化交易生态；SFOX是一家美国的数字货币交易平台，重点关注大额交易的效率。

2、在2018年5月，美图公司更新旗下最大的美颜软件美图秀秀，开放社交属性。用户可以在图片处理后进入图片社交场景，通过优质图片内容形成自然的用户社区。这是美图进一步加强其在影像软件用户上的综合影响而做出的战略改变。在海外，图片社交具有巨大拥足的用户需求，在内地，随着美颜经济的兴起、及潮流用户在勇于表达上的觉醒，图片社交市场将处于一个比较好的孵化周期。