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责任编辑：石秀珍 SF183来源：固收彬法【天风研究·固收】 孙彬彬/周泽平摘要：基于对本轮美债收益率上行的分解，我们认为：在联储更新预测之前（12月议息会议之前），美债可能高点已现；中长期线性外推空间也可控，3.2%-3.4%大概率将构筑顶部区间，当然关键还是在于基本面演化，其中需要强调的是美欧日“资产负债表正常化”的影响。

翻身之际陷“饼干致癌门”那时候，制造零售业还是高毛利率，降价销售保业绩的做法无可厚非。但如今，制造业价格越来越透明，导致企业利润不断缩水，在此基础上，若降价不能带来理想的收获，打击将是雪上加霜。从目前业绩情况来看，频繁的“新定价”举措，也未能让无印良品在中国市场扭转。财报显示，在2018财年二季度，无印良品中国市场可比销售下滑2.2%，中国市场上半财年营业收入为361.68亿日元，同比下滑0.2%。从2018财年二季度至2019财年二季度，公司在中国市场每个季度的营业收入分别同比增长22.6%、21.2%、18.3%、14.8%和10.4%，营收增幅逐渐放缓。

茶叶从唐代以来是丝绸之路的主要出口产品之一，从茶来讲，不仅是物质文化还是精神文化，现在很多企业对茶叶的宣传，会把茶叶联想到佛教文化、道家文化，现在80后、90后的人，提到茶叶就会想到可能和在座成功人士联系在一起，很多年轻人不敢恭维茶叶，茶叶要几千这个价位。

宗辉透露，经过6·18大战后，6月拼多多在下沉市场月活同比净增7220万，同比增幅达59.4%。如今，拼多多的每一个动作都遭到竞争对手的像素级模仿和学习。以拼工厂为例，目前京东、天猫、严选等电商平台纷纷推出各自的方案，吸引产业带企业进驻。此前京东集团副总裁林琛在接受新京报记者采访时表示，京东的拼购将主打下沉市场用户，因在引入商家方面，京东将推进对国内产业带企业的布局，让京东通过拼购的方式，更好地渗透到下沉市场的用户。

条例也针对酒店业出台了相应惩罚措施，其中第五十六条第三款规定：“旅馆经营单位主动向消费者提供客房一次性日用品的，由文化旅游部门责令限期改正；逾期不改正的，处五百元以上五千元以下罚款”。有网友认为，酒店不再提供六小件后，房价应该扣除这部分成本。那么不主动提供六小件政策出台后，上海酒店业是否应该降价？

在各类标签加持下，无印良品进入中国市场发展一路顺畅，中国的门店超过200家。2016年无印良品的在华业绩迎来最好的时候。彼时无印良品刚完成3075亿日元全年销售额的喜人成绩，其中东亚市场销售额达到830亿日元，而东亚事业部中约有六成由中国市场贡献。